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　　离岸人民币兑美元周五(2月19日)早盘依旧在6.52-6.53元附近盘整，经过猴年首个交易日暴涨800点创下十年来最大单日涨幅后，人民币走势基本平稳。全球决策人士下周将齐聚上海，举行G20会议。交易员认为，随着G20会议的到来，人民币未来几周料维持稳定。近期不太可能看到美元兑人民币大幅上行，离岸汇率可能会维持在6.50/55元区间。

　　然而，平静的水面下往往是mg电子游戏暗潮汹涌。

　　突破美日金融夹击，猴年首个交易日人民币之围“不战而解”

　　想必大家都不会忘了猴年首个交易日，也就是mg电子娱乐本周一(2月15日)，人民币兑美元暴涨800点创下至少2005年以来最大单日涨幅的大好日子。随着当日中间价的调升，以及周末中国央行行长周小川在《财新》上对人民币维稳的站台以及打击打击空头势力的决心，当日人民币走升是在意料之中，但走升如此之多，却是在意料之外，因为这是在美日金融夹击之下取得的胜利果实。

　　中国农历春节小长假之前，投资大鳄索罗斯率先喊话做空亚洲货币，虽未刻意指明做空人民币，但其剑指做空中国市场的决心已经昭然若揭。随后，新华社以及人民日报均先后发声抨击国际做空势力，要知道，这些明面上的“你来我mg电子官网往”有个大的背景：2016年伊始，人民币已经持续走贬，全球市场步入下行轨道，而关于国际做空势力布局离岸衍生品市场伺机在春节期间大举做空的声音亦不绝于耳。

　　信心是很容易被摧毁的，特别是08年金融危机后新兴市场资本净流入的格局已经发生大逆转，首当其冲的就是中国这个全球第二大经济体。中国外汇储备虽仍有逾3万亿美元，但较峰值水平已经显著下降，特别是2015年这一年，伴随着资本外流以及人民币贬值压力，中国外储消耗规模空前。

　　更不幸的是，中国目前正处于经济转型期，去年中国GDP增速已经创下25年来最慢水平，国际市场上关于中国经济恐大幅放缓的担忧亦挥之不去。多数国际力量都在质疑中国管理经济的能力，国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)则表示，中国需要与市场加强沟通。

　　中国目前对国际市场的影响力已经不能同日而语。什么是牵一发而动全身？2015年全年全球金融市场的动荡已经很好的诠释了这一点。美联储(FED)在进行货币政策决定时已经不可避免的要看中国的“脸色”，这也是为什么该央行在去年9月会议上推迟了首次加息进程，同时在声明中多次提及中国。

　　有记性的投资者应该还记得近日中国海关公布的贸易帐数据，出口不好但进口更不好，因此最终的贸易帐顺差特别亮眼。而分项数据显示，中国对美国的贸易顺差也在持续增长。按理说，在美国经济表现不尽如人意的当下，美国应该是会“口伐”中国，要求人民币升值，因为人民币贬值将提振中国出口而伤及美国出口商。

　　然而事实却是，即便是在目前美国总统大选期间，似乎没有哪一党派的候选人对人民币估值认真对待。这似乎与美国以往的作风不符，特别是联想到春节前美国资本势力唱空人民币的声音如此之响亮，便更觉“猫腻”：莫非，美国是想人民币大贬值？

　　再来看看美国的“千年盟友”日本，1月29日日本央行(BOJ)意外祭出了负利率政策，引发金融市场巨震。当时所有市场评论都指向日本国内经济和通胀不振，但即便如此，日本央行祭出如此措施未免仍显得过于唐突，但看看之后人民币连续三个交易日的大跌走势，并结合行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)一周前破天荒给中国提出的搞资本管制的“奇葩建议”，不明觉厉啊！

　　美日这场金融夹击可谓是配合得天衣无缝，但它们忽略了市场，俗话说的好，“计划永远赶不上变化”！日本央行的负利率政策不但未能达到预期中的效果，反而加剧了市场忧虑，而且随之而来的美国经济数据恶化以及油价暴跌等多因素齐发，美元跌了，日元因避险需求而暴涨，人民币之围“不战而解”。

　　有分析师表示，美日不会就此收手，并已经将战场转移至地缘方面。中央电视台援引韩国媒体2月14日报道，与以往的兵棋推演不同，美国正在进行真刀真枪的突袭训练，而目标就是朝鲜的宁边核设施。值得一提的是，这个新闻在此刻由韩国媒体曝光，不同寻常。

　　韩国立场的微妙转变，是美军太平洋战区，构筑针对中国包围圈的一次借题发挥，所取得的暂时收获。随着强势美元战略逐渐走入死胡同，未来，美国有可能在朝鲜半岛引爆更大的地缘政治事件：比如有可能用”以压促变“的方式对待朝鲜，来达到其搞乱东北亚，给中韩自贸区”消毒“的目的。

　　另外一个方向，则是在东南亚。美国首次把美国与东盟国家的峰会拉到了加利福利亚召开。从议题的设置来看，美国急于把东南亚拉入美国亚太战略的战车，并压低中国在朝鲜问题上的影响力，从而希望朝鲜半岛局势未来的发展，更多地纳入美国的战略轨道。

　　这两个方向的布局，构成了当前美国亚太战略的最重点，为此，美国已经摆出了对中东局势暂时不闻不问的姿态。历史表明，每一次发达世界的经济大震荡，都必然会导致世界地缘政治的剧变，而地缘政治的剧变，则又推动资本市场的大震荡。

　　G20会议下周召开，人民币未来几周料维稳

　　全球决策人士下周将齐聚上海举行G20会议。此时，中国也开始加强了与市场的沟通。日本财务大臣麻生太郎称，G20会议将讨论中国、油价以及美国加息。交易员认为随着G20会议的来临，人民币将在未来几周维持稳定；经济学家则预计货币政策有进一步宽松的空间。

　　驻伦敦的交易员表示，近期美元兑人民不太可能大幅上行，美元兑离岸人民币可能维持在6.50/55区间内，因中国央行行长周小川周末的讲话发出打击投机行为的明确信号。

　　主办G20会议本应是中国展现其全球影响力不断上升的一个重要机遇，尤其是考虑到IMF去年同意将人民币纳入储备货币，而且中国还牵头设立了资本金达1000亿美元的亚投行。然而，现状却是，在中国正准备在浦东金融区主办这场全球经济高端论坛的同时，其管理本国经济的能力正在给取得的成就蒙上阴影。

　　由于中国之前针对汇率管理和股票市场发出的信号混杂不清，因此有关中国经济的不确定性加重了今年金融市场的悲观人气，并促使包括IMF主席拉加德和美国财长杰克卢等人纷纷呼吁中国加强与市场的沟通。

　　上周六，中国央行行长周小川打破了长达数月的沉默，由中国的《财新》杂志发表了对他mg电子入口的专访。周小川称，人民币不存在持续贬值的基础。他还将于周五在北京的一个论坛上发表讲话，一同讲话的还有财政部长楼继伟。

　　周小川表示，对进出口商等使用外汇的机构，引导并稳定预期很重要；对于投机者，则是博弈对手的关系，央行怎么可能把操作性策略都告诉他们？这就像是下棋，你不可能把准备的招数向对手和盘托出。

　　华盛顿战略与国际研究中心中国商业和政治经济项目负责人Scott Kennedy表示，自从去年夏天股市崩盘以来，市场对中国经济管理能力的信心严重受挫，并且至今也未能修复。这种情况持续越久，中国经济局势不可预测性对全球市场的潜在破坏就越大。

　　丰业银行(Scotiabank)驻多伦多策略师Shaun Osborne接受外媒采访时表示，中国当局在确保国内金融市场有足够的流动性，近期的系列措施为短期利率带来下行风险，将抑制人民币上涨空间。

　　德国商业银行(Commerzbank)经济学家周浩表示，中国仍需要极宽松的货币政策为高负债的行业去杠杆化，预计中国央行将在一季度降息25个基点，CPI和PPI的分歧反映出中国正由制造业驱动向消费驱动转型。

　　万万不可大意！再贬30%？看空人民币声音仍不绝于耳！

　　央行最新发布的数据显示，外汇占款连续第三个月下滑。2016年1月央行口径外汇占款下降6445亿元人民币，至24.2万亿元人民币，创历史第二大降幅，仅次于上月(2015年12月)7082亿元的降幅。

　　一直以来，外汇占款被视为基础货币的一大重要来源。在外汇占款连续下滑的背景下，央行宣布自18日起，将公开市场操作由每周二、四进行，调整为原则上每个工作日进行，显示出其维护流动性稳定的意图。

　　业内机构点评称，外汇占款降幅较大主要受1月份汇市投机盛行、人民币贬值预期较强影响，降幅收窄表明人民币贬值压力高峰已过。预计人民币单向贬值压力下降，未来兑美元汇率双向波动。

　　不过，市场上仍不乏做空人民币的声音。CharlesHugh-Smith在OfTwoMinds blog撰文称，人民币兑美元还将贬值30%。

　　自2011年以来，美元兑主要货币已经累计涨超35%：

　　中国政府已经实行人民币对美元挂钩制度很多年。直至2005年年中，人民币兑美元汇率都还是8.3元水平，但是在许多人士抱怨人民币被压在极低水平以提振中国对美国出口之后，2008年中国货币政策当局安排人民币兑美元升值至1美元兑6.8元人民币。

　　该汇率水平一直稳定值2010年年中，此后直至2014年初期，人民币兑美元汇率逐步升值至1美元兑6元人民币的水平。此后，人民币兑美元又温和贬值至6.5元左右的水平。

　　有趣的而是，这个水平与2011年相仿，当时美元陷入多年低点。自2011年以来，美元指数(这取决于你选择什么指数或权重)涨幅已经达到25%-35%。下图列出的美元兑主要货币的加权贸易指数比传统意义上的美元指数更为精确。

　　由于与美元挂钩，人民币跟随美元的脚步兑其他货币升值。从表面上看，人民币需要贬值35%才能刚好回到2011年美元升值前的水平。这暗示人民币兑美元将最终回到最原始的8.3元左右的盯住水平，甚至有可能达到8.7元。